整个黑色供求结构暂时没有明显变化，需求方的颜色如何仍然是核心目前，超前小导管市场基本面疲软稳定，但品种不同。超前小导管供求格局季节性改善，建筑超前小导管厂家生产疲软，供应持续萎缩。主要原因是长流程超前小导管厂家主要保证板材供应，而短流程生产热情低，低供应格局保持不变，超前小导管价格继续得到支撑。与此同时，超前小导管需求季节性反弹，但终端采购表现不佳。近年来，两者仍处于同期低点。考虑到房地产疲软格局没有改变，基础设施增长率下降，旺季需求难以乐观，相对积极是宏观积极政策的推动。

 

热轧供需两端疲软，库存增加，超前小导管厂家生产疲软稳定。然而，长流程超前小导管厂家仍以板材供应为主，供应减少空间有限，压力依然存在，热轧需求减弱。主要下游冷轧产量大幅增加，供应反弹加剧基本面矛盾，仍容易拖累热轧需求，但出口需求仍在减弱，热轧整体需求表现仍不佳。

 

目前，黑色系统的整体供求格局没有明显变化。上周，超前小导管表观消费量逐月增加，整体库存仍略有减少。然而，热卷的表观消费量逐月减少，库存压力相对较高。在供应方面，日均铁水产量继续创下年内新高，原材料库存得到了一定程度的补充，但超前小导管厂家整体库存仍保持较低的战略，这也可以证明超前小导管厂家的利润和终端需求没有得到明显优化，整体库存补充仍然是被动的。总体而言，超前小导管热卷生产和销售的同比增长率仍略有扩大。超前小导管价格的整体现实压力仍然受到抑制

 

然而，尽管铁水和超前小导管的产量仍然很高，但五种超前小导管供应总体上有所下降，铁水继续转向非五种超前小导管。对超前小导管需求不好，但在低产量和低库存的模式下，基本面相对健康；相对而言，热卷库存压力增加，基本面仍然疲软。目前，最大的不确定性仍然在需求方面。市场对“金九银十”的需求持怀疑态度。在原材料方面，超前小导管压降并没有给超前小导管厂家带来实质性的生产压力。平均每日铁水产量再次上升。高速铁路水对铁矿石和焦煤的价格有很强的支撑作用。目前

 

得益于铁水产量的高水平，原材料的基本面仍然相对较好。超前小导管厂家的生产是积极的。上周，样超前小导管厂家的日均铁水产量和进口矿石消耗量逐月增加，创下年内新高。矿石需求具有很强的韧性，并继续支持矿价。然而，应该注意的是，超前小导管厂家的利润继续萎缩，北方大多数超前小导管品种的吨级超前小导管利润将继续亏损。小心超前小导管厂家亏损和减产造成的负面反馈。届时，对矿石的需求将再次减弱。与此同时，国内港口矿石的到来如期反弹，过去两周的平均水平在年内处于较高水平。